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中金公司-电力电气设备、公用事业行业:玻璃4月降价有望解除市场

发布日期:2021-05-19 21:24   来源:未知   阅读:

  :位和领先的盈利能力,受益产品均价与需求的同步提升。前期市场大幅波动源于对光伏需求的过度悲观预期,看好产业链博弈后逐渐回归均衡、全年需求实现高增长。我们认为光伏制造产业链以海外出口为主导,受中国单一市场价格环境的扰动减小。根据Solarzoom,2021年1~2月我国光伏组件出口累计规模较2。”

  1.行业近况根据公司业绩会指引和行业渠道反馈,光伏玻璃龙头或在4月内进行价格调整,有望将主流3.2毫米光伏玻璃价格从当前的40元/平米下调至28元/平米。

  3.根据公司业绩会指引和行业渠道反馈,光伏玻璃龙头将会如期在4月内进行价格调整,有望将主流3.2毫米光伏玻璃价格从当前的40元/平米下调至28元/平米。

  4.我们测算相当于降低单面组件封装成本0.05元/瓦,以1.7元/瓦组件含税价格测算可以提升单组件环节的毛利率3.2ppt至10%以上。

  5.若2.0毫米光伏玻璃价格相应回落至22.5元/平米,我们测算相当于降低双面组件封装成本约0.09元/瓦,提升双面组件毛利率5.1ppt。

  6.我们看好若价格调整最终落地,将有效促进二季度组件企业的接单和排产积极性,组件报价也将具备弹性调整空间,支撑下游需求。

  8.根据行业渠道交流,在大型地面项目开发加速的背景下,双玻产品的发电增益进一步受到下游认可,渗透率有望进一步提升。

  10.我们认为胶膜龙头福斯特在POE产品的先发以及扩产优势,有望巩固自身市场地位和领先的盈利能力,受益产品均价与需求的同步提升。

  11.前期市场大幅波动源于对光伏需求的过度悲观预期,看好产业链博弈后逐渐回归均衡、全年需求实现高增长。

  12.我们认为光伏制造产业链以海外出口为主导,受中国单一市场价格环境的扰动减小。

  13.根据Solarzoom,2021年1~2月我国光伏组件出口累计规模较2020年同期增长77%,排除疫情影响来看较2019年同期也有33%的增幅;与此同时出口均价同比持平甚至略增,因此我们认为1、2月积极数据显示出全球内生需求强劲。

  14.估值与建议我们重申近日市场大幅波动是对政策意图和实际影响的误读,面向全球市场的光伏制造首先被错杀,国内新能源运营商的长期增长逻辑亦不因此次新政而转向。

  15.碳中和主题下,我们重点推荐:新能源运营:吉电股份、正泰电器;水电:长江电力;核电:中国核电、中广核电力;新能源制造:看好隆基股份、福斯特、日月股份、明阳智能。

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